Kvůli převisu nabídky nad poptávkou již sedmým rokem klesá cena uranu. Na poklesu ceny se podepsala i atmosféra po havárii jaderné elektrárny ve Fukušimě. V současné době už je v některých případech cena uranu dokonce pod úrovní nákladů na těžbu, proto dochází k pozvolnému omezování těžby.

 

Díky tomu se snižuje převis nabídky nad poptávkou, který tlačil cenu dolů. Koncem tohoto roku však dojde k mnohem zásadnější změně, protože skončí platnost programu "Megatons to Megawatts". Ten je výsledkem dohody mezi USA a Ruskem, které se v roce 1993 zavázaly k likvidaci jaderných hlavic a přeměně vysoce obohaceného uranu na palivo určené k výrobě elektřiny.

 

Program ročně nahradil kolem deseti tisíc tun uranové rudy, což je zhruba 13 procent roční spotřeby uranu ve světě. V příštím roce těžba pravděpodobně nebude schopná pokrýt tento výpadek. Tržní situace se obrátí a převis poptávky nad nabídkou by měl vést k růstu ceny uranu.

 

Německo sice plánuje postupně odstavit veškeré své jaderné reaktory, ve zbytku světa je však trend zcela opačný. Zejména čínští národohospodáři vidí jaderné elektrárny jako jediný možný způsob zabezpečení dostatečného množství elektrické energie pro celou zemi. Také v Rusku, Indii a v USA plánují rozšiřovat podíl elektřiny pocházející z jaderných elektráren.

 

Podle Světové nukleární asociace se staví 66 nových jaderných reaktorů, dalších 160 reaktorů by mělo být postaveno do roku 2030 a o dalších 319 reaktorech se uvažuje. Poptávka po uranu poroste a investoři by se proto měli o něj začít zajímat. S uranem se neobchoduje na veřejných komoditních burzách. Drobní investoři ale mohou investovat do akcií těžebních společností. Jejich zisky se do značné míry odvíjejí od ceny uranu. Největší burzovně obchodovanou společností je kanadská společnost Cameco.

 

Očekávaný růst ceny uranu se v nejbližších letech výrazně promítne do ceny akcií této firmy, jejichž hodnota klesla od roku 2011 na polovinu. Spekulativnější investicí jsou akcie malé americké těžební společnosti UR-Energy, která v létě letošního roku spustí těžbu uranové rudy v prvním ze svých nalezišť v Utahu. Jde o vysoce rizikovou investici, její výnosový potenciál je však ve srovnání s akciemi společnosti Cameco několikanásobný.

 

Jan Traxler
ředitel společnosti FINEZ Investment Management

Související