Velké evropské energetiky prožívají těžké časy. Stěžují si na recesi a státní zásahy

Prohlubující se recese v Evropě citelně dopadá i na hospodaření společností dodávajících elektřinu a paliva - takzvaných utilit. V letošním prvním pololetí se nedařilo hlavně těm, které podnikají na evropském jihu,  například italskému Enelu. Naproti tomu tuzemský ČEZ si i v celoevropském měřítku stále vede zdatně.

Domácí elektrárenská jednička zvedla během letošního prvního pololetí čistý zisk meziročně zhruba o sedminu na 27,2 miliardy korun.

„Ale druhé pololetí bude daleko méně příznivé,“ konstatuje Marek Hatlapatka, analytik brokerského domu Cyrrus. Výroba elektřiny bude ve srovnání s loňským druhým čtvrtletím prakticky stagnovat (31,7 terawatthodin).

Starosti evropských gigantů

Příliš „velké oči“ nemají ani mnohem větší evropští rivalové ČEZ. Většinou počítají s tím, že letos vydělají přibližně stejně jako loni.  Ale tato optimistická předpověď se nemusí naplnit.

„Současné podmínky pro podnikání jsou všelijaké, jenom ne jednoduché. Přibývá státních zásahů do energetiky, elektrárnám se snižují ziskové marže a zejména v obchodu s elektřinou a plynem sílí í konkurence,“ poznamenává v listu Handelsblatt Peter Terium, nový šéf německé společnosti RWE.

RWE, ovládající tuzemský Transgas, ztratila letos část příjmů, neboť v Německu, které se postupně odklání od jádra, musela uzavřít dvě jaderné elektrárny. Ředitel Terium již ohlásil, že koncern  zruší 5000 pracovních míst a dalších 3000 se zbaví prodejem některých svých dcer.

O zasahování státu do byznysu ví své  francouzská GDF Suez. Proti  záměru pařížské vlády omezit letošní zdražení zemního plynu dvěma procenty je odhodlána přijmout právní kroky.  Společnost věří, že letos letos vydělá 3,7 - 4,2 miliardy eur čistého proti loňským 3,5 miliardy eur. Přispějí k tomu hlavně úsporná opatření.

Pro budoucnost je však nejdůležitější další expanze. GDF Suez se společně  s britskou firmou Centrica a německou Bayerngas pustí například do průzkumu významného severomořského naleziště plynu, jehož zásoby se odhadují na 18 miliard krychlových metrů.  Tento projekt, jež Británii přinese kolem 4000 nových pracovních míst, podporuje londýnská vláda.

E.ON poskočil, Enel spadl

Malý finanční „zázrak“ předvedl v prvním pololetí německý E.ON, když meziročně zvedl čistý zisk skoro třikrát na 3,3 miliardy eur. Velice mu pomohla výhodně sjednaná dlouhodobá dohoda s ruským Gazpromem.

Zato se skoro o třetinu propadl zisk italského Enelu, ovládajícího ze dvou třetin Slovenské Elektrárne. Koncern méně vydělává hlavně  kvůli hluboké recesi na jeho dvou klíčových trzích - italském a španělském. 
Proto je nucen prodat majetek za několik miliard eur, aby mohl snáze splácet své závazky. Ty jsou mezi evropskými utilitami nejvyšší - 47,6 miliardy eur a proti konci roku 2011 jsou skoro o sedm procent vyšší. 

Ale to neznamená, že Enel upouští od expanze, především do Jižní Ameriky. „To je to správné místo pro umísťování kapitálu,“ říká podle agentury Reuters Fulvio Conti, výkonný šéf Enelu. Ten nedávno získal od Evropské investiční banky dvacetiletou půjčku 380 milionů eur. Použije je na modernizaci elektrorozvodné sítě v Itálii.

Čistý dluh (celkové závazky mínus pohledávky firmy) narostl rovněž  francouzského koncernu EdF, a to ze 33,3 miliardy eur koncem loňského roku na téměř 40 miliard eur čistého dluhu  v závěru června.
Tento vývoj částečně ovlivnila akvizice italské firmy Edison, druhého největšího výrobce energie na Apeninském poloostrově. Francouzi za navýšení podílu z 50 na 80 procent v květnu zaplatili 784 milionů eur a začátkem srpna už drželi 96 procent.

Vysoká cena za expanzi

Evropské utility nyní celkově dluží 390 miliard eur. Podle zprávy francouzské banky Société Générale jde o nejvíce zadlužený sektor (bez finančních služeb).

„Společnosti se zadlužují při expanzi kapacit, což je typické nejen pro utility.  Do problémů se splácením se mohou dostat zejména tehdy, když se jim  průběhu let sníží marže, což se stalo  po roce 2009 u energetik), a nové investice se tak ukáží jako ztrátové,“ říká  analytik Komerční banky Miroslav Adamkovič.

Jak dodává, v tomto sektoru má nejhorší ukazatel úvěrového krytí německý E.ON, největší evropská společnost v tomto sektoru (podle obratu). Naproti tomu domácí ČEZ patří k nejlepším. Jde o ukazatel vyjadřující kolikrát vyšší je dosahovaný čistý zisk ve srovnání s úroky z půjček.