Na burze se začíná zelenat

Samé dobré zprávy přišly tento týden z pražské burzy. Společnosti Unipetrol, Pegas Nonwovens i Philip Morris překonaly svými hospodářskými výsledky očekávání trhu.

Výsledky tak příjemně překvapily české investory, přestože ti se zatím těžko zbavují ponuré nálady, kterou sdílejí spolu se zbytkem světa. Tvrdá data však vypovídají o postupném uzdravování českého byznysu.

Příběh růstu pokračuje

»Manažeři komunikace společnosti Unipetrol si mohou mnout ruce. I při všeobecně neřízeném optimismu udrželi analytiky v relativním klidu, a ti pak tipovali výsledky firmy střídměji než obvykle. A tak můžeme oznámit, že Unipetrol opět překonal odhady, a příběh růstu tak může vesele pokračovat,« říká Jan Procházka, analytik společnosti Cyrrus.

Procházka naráží na skutečnost, že Unipetrol je jakousi tichou štikou proplouvající mezi ostatními firmami na burze. O jeho potenciálu se sice moc nemluvilo, ale křivka vývoje cen akcií rostla od počátku roku stále vzhůru.

Společnost dosáhla ve srovnání s loňským rokem velmi solidního zisku 830 milionů korun. Oproti loňské ztrátě přesahující půl miliardy je to citelný krok k lepšímu.

Velmi pozitivní je také ukazatel EBITDA (zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací), který vzrostl ve srovnání s loňskem dokonce o 134 procent.

Podobné zprávy přicházejí i z ostatních firem. Od výrobce tabákových produktů Philip Morris se nečekala příliš dobrá čísla. Nedávné zvýšení DPH a spotřební daně kromě jiného způsobily, že Češi už nejsou tak vášniví kuřáci, jako kdysi bývali.

»V důsledku pomalé obnovy trhu po hospodářské recesi zřejmě trend nižší spotřeby přetrvá až do konce roku,« myslí si Tomáš Tomčány z Patria Finance. Právě z těchto důvodů zisk mírně zaostal, tržby však k mírnému překvapení lehce vzrostly.

Jedna z mála

Do zisku se vrátil i těžařský koncern NWR Zdeňka Bakaly (kterému patří také společnost Economia vydávající Ekonom).

Z loňské ztráty více než 40 milionů eur si nyní na účet může připsat 115 milionů eur za první pololetí letošního roku. Přestože očekávání analytiků byla vyšší, zvlášť na úrovni tržeb, přechod do černých čísel se i tak zdá být hotovou věcí.

»Zůstáváme pozitivní vůči NWR díky stabilnímu střednědobému výhledu cen uhlí, solidní schopnosti firmy generovat hotovost a očekávání zlepšující se provozní výkonnosti v druhé polovině letošního roku,« napsali ve své zprávě analytici banky KBC.

KBC je, nutno říci, jedna z mála, která u NWR nesnížila očekávání. Všichni se však shodují na tom, že do ztráty už se uhlobaroni z Ostravy nevrátí.

Vlna pozitivních zpráv, která z Rybné ulice tento týden přišla, nutí k úvahám, zda několik dobrých čísel z burzy neindikuje probouzení celé české ekonomiky.

Smršť údajů o vývoji tuzemského hospodářství nás čeká v prvním zářijovém týdnu, krátce poté vypustí statistický úřad také revidovaná data o hrubém domácím produktu za první pololetí.

Už před časem ovšem začal zaznívat názor, že české firmy budou zdravě parazitovat na sousedním Německu. To teď totiž zažívá silné oživení a padají i silná slova jako »německý zázrak«.

Právě na západní stamilionové zemi jsou české firmy ve velké míře závislé a mohly by z jejího růstu profitovat. Česká národní banka tomuto scénáři věří tak silně, že viceguvernér Vladimír Tomšík dokonce veřejnost připravil na snížení úrokových sazeb.

»Nejenže silnější a rychlejší oživení v Německu přinese riziko dalšího odkladu zvyšování sazeb, ale nedá se ani vyloučit návrat k debatám o jejich snížení,« řekl Tomšík novinářům.

Nikdo nic neví

Právě pro firmy navázané na průmysl, jako je těžařská NWR nebo petrochemický Unipetrol, by silnější německý průmysl mohl znamenat zlatou žílu.

O zlepšujícím se ekonomickém prostředí za západními hranicemi svědčí také nedávno vydaný index Ifo, který měří důvěru německých výrobních podniků. Ten se v srpnu vyšplhal na nejvyšší hodnotu za poslední tři roky.

»Pro českou ekonomiku je Ifo signálem relativně slušného tempa průmyslové výroby a celého HDP ve třetím čtvrtletí,« soudí Vojtěch Benda, hlavní ekonom banky ING Commercial Banking.

Veškeré růstové scénáře však zatím stojí na vodě. I kdyby Německo rozhýbalo třeba celou Evropu, problémem zůstávají Spojené státy a čím dál tím horší čísla, která z druhého konce Atlantiku přicházejí.

Tento pátek například budou oznámena data o americké nezaměstnanosti, která se už několik posledních měsíců pravidelně nesou v duchu tvrdého probuzení do reality.

Proto zatím investoři optimismem nehýří a nálada se podepisuje na pražských akciích, kde se dobré hospodářské výsledky vůbec neodrazily. Jejich ceny dokonce v uplynulých dnech klesly o několik procent.

Jistotu, která mezi investory i ekonomy nyní panuje, velmi trefně ve svém sloupku shrnul Petr Žabža, investiční makléř z Patria Direct.

»Jisté je jenom to, že "nikdo nic neví" a úspěch, respektive potvrzení jakékoli prognózy, může být otázkou štěstí a souhry náhod stejně jako akademické brilantnosti,« myslí si Žabža.

Tomáš Plhoň

830 milionů korun
Takový je zisk Unipetrolu za první pololetí.

Vývoj akcií firem od začátku roku

Vývoj akcií firem od začátku roku - II. část