Španělská krize v praxi: Seat skomírá, Zara září. Osud země ale mají v hrsti banky

Přestože stěžejní problém Španělska spočívá v bankovním sektoru, kde je hlavní příčinou splasknutí nemovitostního trhu, postižena je celá ekonomika. Především nezaměstnanost, která je jednoznačně nejvyšší v západní Evropě, výrazně omezuje spotřebitelskou poptávku.

Maloobchodní tržby v dubnu meziročně propadly o téměř desetinu. Vzhledem ke zmiňovanému strádajícímu trhu nemovitostí tak samozřejmě propad zaznamenává stavebnictví, ale také i průmyslová výroba. Ta v dubnu poklesla o více jak 8 %.

Více o Španělsku

Španělský rating v ohrožení: Moody's varuje před záchranou bankovního sektoru - čtěte ZDE

EKONOM: Nejhorší by bylo nechat se semlít, říká Pilip. Přišel o peníze ve Španělsku - čtěte ZDE

Řešením krize není společný rozpočet. Ten eurozóně v současnosti nepomůže - čtěte ZDE

O pomoc žádá další země v krizi. Evropa půjčí španělským bankám 100 miliard eur - čtěte ZDE

Španělsko v nouzi požádá o finanční pomoc pro banky, uvedl viceprezident ECB - čtěte ZDE

Seat trpí, Zara září

Zmínit lze např. výrobce automobilů Seat, který je již delší dobu vlastně nejhůře výkonnostním článkem koncernu Volkswagen, když zaznamenává pokles prodejů.

Na druhou stranu lze vypíchnout oděvní firmu Inditex, známou spíše jako Zara, která vzhledem ke svému sortimentu a globální působnosti zůstává naopak na růstové trajektorii. Tržní kapitalizace této společnosti (cca 42 mld. EUR) je dokonce větší než mediálně známější telekomunikační společnosti Telefónica S.A.

Ta již několik měsíců řeší své vysoké zadlužení, když se v té souvislosti již několikrát spekulovalo i o prodeji v domácím stejnojmenném operátorovi.

Posledním krokem ke snížení jejího zadluženosti je nicméně prodej téměř poloviny podílu firmy v druhém největším mobilním čínském operátorovi China Unicom za cca 1,4 mld. USD.

Španělská firma tak učinila, přestože účetně z transakce zaznamená 22% ztrátu. Nejspíše se tím i potvrzuje, že vzhledem k poměrné jistotě každoročních solidních příjmů, si zřejmě podíl v domácím operátorovi podrží.

ČEZ konkurenci zřejmě neztratí

Spíše než domácími problémy je zasažena ropná společnost Repsol, kterou negativně ovlivnilo znárodnění aktivit v Argentině.

Na španělském trhu lze zmínit ještě např. „konkurenta“ ČEZ společnost Iberdrola. Té se poměrně daří udržovat hospodářský výsledek, nicméně tržní kapitalizace firmy za poslední rok spadla prakticky o polovinu. Přesto je stále o cca 100 mld. Kč vyšší než u společnosti ČEZ.

Zřejmě právě u této společnosti lze hledat růstový potenciál, který by mohl přijít se zotavováním ekonomiky, resp. cen elektřiny a poptávky po ní.

Španělské akcie o třetinu levnější

Španělský akciový trh letos obecně v Evropě patří k nejztrátovějším, když v úvodu června jeho propad dosahoval 30 %.

Hlavním hybatelem byl samozřejmě především problémový finanční sektor. Je tudíž logické, že jen závan očekávání řešení kapitálových problémů bank, v minulém týdnu naopak přineslo velmi silný nárůst. Index IBEX 35 si totiž polepšil o vícenež 8 %, a neměl tak na světě z větších trhů konkurenci.

Další vývoj bude jistě záležet na řešení dluhových problémů bank, ale také především na snížení nezaměstnanosti.

Již před několika týdny evropští političtí lídři definovali tento problém jako jednu z priorit. Díky tomu se očekává i spuštění programů, které mají v nejvíce postižených zemích nezaměstnaností pomoci tento problém řešit.

Španělsko navíc není uzavřenou ekonomikou, tzn. důležitý bude vývoj v celé eurozóně. Vzhledem i k lepším vyhlídkám ekonomického vývoje na starém kontinentu pro příští rok, lze predikovat, že již druhá polovina letošního roku by měla být pro španělský akciový trh příznivější.

Auto je analytikem společnosti Conectium